Yrityksen valuaatio: Kuinka yrityksen arvo määritetään?

Tarkan valuaatiolaskelman saaminen edellyttää, että yrityksen arvoa tarkastellaan erilaisista näkökulmasta. Usein arvonmäärityksessä hyödynnetään monia menetelmiä rinta rinnan. Jokainen menetelmä tarjoaa erilaisen näkökulman yrityksen arvoon ja yhteistulemana on kattava kuva yrityksen valuaatiosta. Muutamia yleisiä tapoja esitelläksemme avataan lyhyesti Free Cash Flow (FCF), Discounted Cash Flow (DCF), vertailuanalyysi ja substanssiarvo.

FCF-menetelmässä mitataan yrityksen tuottamaan"puhdasta rahaa" tietylla ajanjaksolla. FCF viittaa siihen rahamäärään, joka yritykselle jää sen jälkeen, kun kaikki operatiiviset kulut ja investoinnin pitkäaikaiseen kasvuun on katettu. Menetelmä tarjoaa selkeän kuvan yrityksen rahallisesta suorituskyvystä ja taloudellisesta vapaudesta. Se myös arvioi yrityksen kykyä tuottaa kassavirtaa, mikä on kriittistä toiminnan rahoittamisen ja tavoitteiden saavuttamisen kannalta.

DCF-menetelmä perustuu periaatteeseen, jossa yrityksen todellinen arvo on kaikkien tulevaisuudessa tuottamiensa kassavirtojen summa, diskontattuna takaisin nykyhetkeen. Yksinkertaistettuna DCF laskee, kuinka paljon rahaa yritys tulee tekemään tulevaisuudessa, ja muuntaa nuo tulevaisuuden rahat tämän päivän arvoksi.

Vertailuanalyysi vertaa nimensä mukaisesti yritystä saman toimialan muihin yrityksiin, jotka ovat julkisesti listattuja tai äskettäin myyty. Tärkeimpiä vertailukertoimia ja tarkastelukohteita ovat useat taloudentunnusluvut, kuten P/E (Price/Earnings) tai EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization).

Substanssiarvo keskittyy yrityksen nettovarallisuuden arvioimiseen vähentämällä sen kokonaisvelat kokonaisomaisuudesta. Erityisen hyödyllinen menetelmä on tilanteissa, joissa yrityksellä on omistuksessaan merkittäviä fyysisiä tai aineellisia omaisuuseriä.